Инвестиционная стратегия похожа на суп из греческого алфавита. Бета-компонент представляет собой доходность инвестора от пассивного портфеля, который просто приносит доход с поправкой на риск по сравнению с рынком в целом. С другой стороны, у активных портфелей есть менеджеры, которые пытаются превзойти бета-версию, зарабатывая более высокую избыточную доходность. Альфа-компонент - это показатель того, насколько хорошо активный управляющий портфелем превосходит рынок в своей собственной игре.
Однако опыт показывает, что стабильно достигать альфы год за годом сложно. Стратегии, которые так хорошо работали в одном году, могут не сработать в следующем году. Достижение альфы должно быть проще, потому что сегодня у инвесторов больше информации, чем когда-либо в прошлом. Тем не менее, кажется, что с большим количеством доступных технологий и информации достичь альфы может быть еще труднее. Это потому, что мы просто не можем обработать всю доступную нам информацию.
Как инвесторы используют интеллектуальную бета-версию?
Интеллектуальная бета-версия позволяет инвесторам использовать информацию, чтобы по-разному думать о формировании пассивных и активных портфелей. Вместо того, чтобы формировать рыночные портфели на основе рыночной капитализации, интеллектуальные бета-портфели оценивают активы с использованием множества других факторов. Эти факторы представляют собой конкретную терпимость к риску, цели возврата и инвестиционные цели инвестора. Интеллектуальная бета-версия - это способ для инвесторов переосмыслить создание своего рыночного портфеля.
Вместо того, чтобы полагаться только на рыночную капитализацию, портфели smart beat используют всю рыночную информацию для создания лучшего портфеля рыночных индексов. Например, индекс Russell RAFI - это рыночный индекс, построенный с использованием концепций интеллектуальной бета-версии. Вместо того, чтобы просто смотреть на меры размера компании, индекс Russell RAFI ранжирует и взвешивает компании, используя данные за пять лет, относящиеся к выплате дивидендов компании и обратному выкупу акций, денежному потоку от операций, долларам продаж и кредитному плечу.
Как интеллектуальная бета-версия используется для создания портфелей?
Есть две основные стратегии использования интеллектуальной бета-версии для создания портфеля. Первый тип - это портфель альтернативных взвешенных индексов, использующий инвестиционные цели на уровне индекса. Сюда могут входить такие стратегии, как минимальная дисперсия, взвешивание ВВП, равное взвешивание и эффективность рисков в рамках портфеля. Использование интеллектуальной бета-версии в этом типе построения портфеля считается стратегией, взвешенной с учетом риска. В исследовании Smart Beta Survey 2016, проведенном FTSE Russell, 46% респондентов заявили, что инициировали оценку умной бета-версии своих портфелей, потому что хотели снизить волатильность, связанную с их инвестициями в акции.
Другой тип - это стратегия построения портфеля на основе факторов. Они нацелены на конкретные факторы и используют различные инструменты для определения и надлежащего взвешивания портфеля в соответствии с этими факторами. Это может включать построение портфеля на основе целей, касающихся размера, стоимости, низкой волатильности, качества, доходности или импульса. Исследователи показали, что существует множество статистически значимых факторов для объяснения и прогнозирования динамики акций. Однако академические и эмпирические данные подтверждают, что эти факторы являются наиболее важными с течением времени. Факторный индекс включает набор этих факторов прозрачным, воспроизводимым и согласованным образом. Вместо того, чтобы просто думать о акции, имеющей одну бета-версию, которая представляет ее профиль доходности по сравнению с рынком, умная бета считает, что эта акция имеет несколько бета-версий, связанных с каждым отдельным фактором.
Что ждет интеллектуальную бета-версию в будущем?
Поскольку инвесторы и консультанты стремятся достичь альфа-версии, они уделяют больше внимания интеллектуальной бета-версии. Использование интеллектуальной бета-версии для создания индекса или портфеля позволило как инвесторам, так и организациям создавать более сложные распределения портфелей. Однако правда в том, что эта умная бета уже не так умна. Это более разумный подход по сравнению с простыми стратегиями «купи и держи» и упрощенным взвешиванием портфеля. Общая концепция торговли на основе определенного набора факторов стоимости не нова и не уникальна. Точно так же интеллектуальные бета-портфели в настоящее время используют прошлые данные по набору факторов. Однако будущее действительно интеллектуальной бета-версии должно включать сложные взаимосвязи между факторами и данными прогноза.
Технологии искусственного интеллекта могут анализировать огромное количество данных, генерируемых каждый день о финансовых инструментах, для создания прогнозных данных о ценах и волатильности. Использование прогнозных данных меняет представление инвесторов о рынках. Вместо того, чтобы полагаться на прошлые данные для построения портфеля, инвесторы могут создавать интеллектуальные бета-портфели, используя предсказанные будущие факторы. Кроме того, ИИ позволяет инвестиционной стратегии находить драйверы возврата и извлекать из них выгоду до того, как возможности будут упущены с рынка. Чтобы быть действительно умными на сегодняшнем рынке, инвесторы должны использовать технологии таким образом, чтобы выявить новые данные и отношения.
